股市：A股三大指数大涨 北向资金净买入近190亿、净买额创年内新高

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7月25日，A股三大指数今日集体大涨。成交额超过9000亿，北向资金净买入近190亿，单日净买入额创年内新高。行业板块全线上涨，保险、证券、房产、汽车板块强势领涨。截至收盘，沪指涨2.13%，深证成指涨2.54%，创业板指涨2.14%。

点评：近期市场延续震荡调整态势，市场估值水平处于历史偏低位，当前资产价格隐含了较为悲观的投资者预期，A股市场所呈现出的偏底部特征已经较为明显，结合中央政治局会议精神，后续政策应对有助于逐步提升当前投资者信心，维持对今年下半年A股市场中性偏积极观点，对后市表现不必过于悲观，当前位置市场机会大于风险。

债市：国债期货集体大幅收跌

7月25日，国债期货集体大幅收跌。截至收盘，30年期主力合约跌0.86%，创上市以来最大单日跌幅，10年期主力合约跌0.52%，5年期主力合约跌0.37%，2年期主力合约跌0.14%。同日，央行进行440亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%。

点评：上半年，积极财政“加力提效”的要求下，地方债发行规模保持较高水平、节奏整体靠前，但二季度来，基数效应下稳增长诉求边际减弱，新增专项债发行规模下降且节奏放缓，募投领域聚焦“两新一重”板块并向交通基建领域倾斜。后续看，年内预计仍有近3万亿专项债待发行，偿还存量债务的再融资专项债或重启发行，稳增长压力下新增专项债发行使用节奏有望加快，需加大投资撬动，充分发挥逆周期调控作用，助力稳基建、促投资、扩内需。

期货市场：国内商品期货收盘 多数上涨

7月25日，国内商品期货收盘，多数上涨。碳酸锂主力合约涨停，尿素涨超3%，热卷、原油等涨超2%，纸浆、甲醇等涨超1%，菜籽油、橡胶等小幅上涨；淀粉跌超1%，花生、白糖等小幅下跌。

点评：目前矿端增量体现在国内夏季盐湖产量日产增加至最大127吨，江西开采陆续恢复，非洲矿石将陆续到港，整体供应环比增加，锂盐厂基本维持正常生产节奏。下游材料厂方面，整体需求表现一般，观望情绪浓厚，但相对而言磷酸铁锂需求好于三元，储能订单表现较好。碳酸锂期货价格受到预期先行、资金方面等因素快速下跌，短期内近月合约震荡为主，下方空间不大，月间价差走扩或存反套机会。

外汇：人民币对美元中间价报7.1406，较前一交易日下调45个基点

7月25日，在岸人民币收盘上涨。截至16点30分，在岸人民币兑美元汇率较上一交易日上涨666个基点、报7.1365；同日，人民币对美元中间价报7.1406，较前一交易日下调45个基点。

点评：昨日，美国方面公布的经济数据“不理想”，使得美元相对于人民币的币值变弱，从而迫使离岸人民币汇率在近日持续上涨。近日，欧元兑离岸人民币的汇率在持续下跌，这或许离岸人民币汇率在近日持续上涨的另一个原因。这些因素共同作用下，离岸人民币汇率虚探7.21，最终挺进7.1500。

黄金：国际金价短线阻力上看1968美元

7月25日，国际金价在触及逾一周低位1953.12美元/盎司后反弹，受益于美元走弱。金价短线阻力上看1968美元。北京时间14:53，现货黄金上浮0.37%至1961.98美元/盎司；COMEX期金主力合约上浮0.07%至1963.5美元/盎司；美元指数下跌0.14%至101.240。

点评：欧美经济数据欠佳，对全球经济衰退的担忧支撑金价。不过，美元指数连续五个交易日收涨，临近美联储议息会议，市场观望情绪渐浓，可能会限制金价的波动空间，短线金价偏向震荡运行。黄金投资策略建议：观望，激进者谨慎震荡思维操作。

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作者： 来源：综合其他媒体

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